航空减碳引爆UCO稀缺 餐厨龙头盈利弹性被低估

时间：2026年10月20日 16:46:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，全球UCO(废弃食用油脂)2024年产量约740万吨，中国占近半；其中68%用于生物燃料。欧盟SAF掺混要求自2025年起从2%阶梯升至2050年70%，测算2026年UCO缺口达232万吨，2050年仍存510万吨缺口。国内已投产SAF产能203万吨，2026年将达518万吨。

　　
　　近期机构研报指出，UCO作为HEFA工艺最优原料，减排效果达84%，远超植物油路线；且在当前价格下仍有约33%上涨空间。研报认为，欧盟UDB追溯与ISCC认证趋严，加速不合规供给出清，具备特许收运资质和全流程可追溯能力的餐厨企业形成稀缺壁垒。研报指出，军信股份、旺能环境等头部餐厨企业直接受益于UCO涨价，提油业务盈利弹性显著提升。研报强调，市场低估了监管对有效供给的刚性约束，也低估了合规企业获取海外溢价的能力。