DR复利均值落地 浮息债与存单定价中枢下移

时间：2026年10月19日 21:36:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，DR001日成交量超万亿元，占银行间回购九成以上，交易基础远超DR007。最新政策明确将DR或其复利均值纳入同业存单、大额存单定价参考，替代原有SHIBOR锚定体系。

　　
　　近期机构研报指出，DR复利均值推出后，浮息债定价基准有望从DR007、LPR切换至DR001复利均值，带动利率中枢下移——主因期限利差收窄(当前DR001与DR007利差7bp)及复利算法较算术平均更平滑。存量1.24万亿浮息金融债中近七成挂钩DR，转换潜力大。

　　
　　研报认为，同业存单利率将受DR复利均值与MLF/MDS双轨牵引，短端利率稳定性增强，季节性波动收敛。浮息债久期短、净值稳，更适配银行负债管理与净值型资金配置需求，长期看发行成本优势凸显。贷款端影响有限，但DR曲线完善有望推动政策利率锚向隔夜转移，提升传导效率。