中秋错期+以旧换新落地 零售消费环比回暖

时间：2026年10月19日 21:26:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月社会消费品零售总额4.24万亿元，同比增长1.1%，环比提升0.7个百分点；剔除汽车后增速达3.9%。烟酒、粮油食品等必选品类大幅增长，化妆品、通讯器材等可选品类亦现回升，家电同比转正，家具建材降幅收窄。中秋假期错期叠加低基数，是短期改善主因。

　　
　　近期机构研报指出，四季度2500亿元以旧换新资金已全部下达，叠加贴息政策加力和品质电商“五优”行动启动，耐用品消费拖累有望缓解。研报认为，政策传导将逐步显现，尤其利好具备渠道韧性与品牌力的龙头公司。

　　
　　研报推荐美护赛道的巨子生物、毛戈平、上海家化等低估值优质标的，逻辑在于其悦己属性强、抗周期性较优，且在消费分层背景下持续获得结构性份额提升。基本面来看，这些企业库存健康、线上动销稳健，政策催化下四季度营收弹性值得期待。