股份行估值触底重生 业绩底确认迎修复拐点

时间：2026年10月19日 17:21:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，当前上市股份行平均PB仅0.55倍，较银行板块整体折价30%-50%，显著低于历史均值和ROE匹配水平。不良生成率稳定在1%-1.1%，2020-2025年累计核销不良达2.56万亿元，资产质量压力实质性缓解。部分股份行已完成信贷结构从‘地产-基建-金融’向‘科技-产业-金融’切换，贷款增速进入磨底期，息差也率先企稳。

　　
　　近期机构研报指出，股份行当前极低估值隐含过度悲观的成长预期，而风险出清与结构优化已走在报表改善之前。研报认为，当不良压力过峰、拨备计提趋稳，信用成本无需大幅上行，ROE下行空间收窄，0.6-0.7倍PB更贴近合理中枢。

　　
　　研报指出，兴业、招商、中信等高股息权重股份行，若年内确认业绩底，叠加重点楼市景气度改善，补涨弹性值得重视。四季度中期分红落地与耐心资本支撑，有望驱动估值系统性修复。