厄尔尼诺推高煤价至三年新高 火电盈利修复在即

时间：2026年10月16日 16:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月10日秦皇岛港5500大卡动力煤价格达1001元/吨，创2022年10月以来新高；同期电网代购电价同比普遍下行，但山东、河南等12省降幅超20%，反映区域供需分化加剧。国家气候中心确认超强厄尔尼诺已正式形成，叠加今冬气温偏高、降水偏少，长江中下游暴雨与江南阶段性高温干旱并存，用电负荷波动加大。

　　
　　近期机构研报指出，火电企业正迎来盈利修复关键窗口：一方面煤价虽短期冲高，但电厂库存高位+长协履约率提升，制约进一步上行空间；另一方面电价上浮机制持续落地，叠加迎峰度夏及冬储补库需求释放，发电小时数与利用效率有望回升。

　　
　　研报认为，当前火电盈利仍处低位，但边际改善信号明确——煤价见顶预期增强、电价传导更顺畅、机组利用率回升，共同构成业绩拐点催化剂。推荐标的聚焦优质水电与高弹性火电龙头，如长江电力、国投电力、兖矿能源等。