美团外卖盈利拐点已至 补贴退坡+客单价提升双驱动

时间：2026年10月16日 11:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年9月美团外卖日均单量同比下降4%-5%，但实付客单价同比上涨超2元、达32元以上，广告收入单均提升0.2元至约1元，单均补贴大幅收窄至1.3-1.4元，推动单均UE转正至0.4元。闪购日单量超2100万、增长超20%，亏损收窄至0.3元；到店GTV约1200亿，增速放缓但经营利润率有望在Q4升至27%。

　　
　　近期机构研报指出，外卖盈利改善并非短期波动，而是商业模式从“补贴换规模”转向“效率与变现并重”的标志性转变。研报认为，补贴退坡虽压制单量，但客单价提升和广告变现增强，使营收增速反超交易额增速，验证货币化能力突破。

　　
　　研报指出，抖音到店补贴收缩带来格局改善，叠加美团对高毛利品类(医药、酒水)的聚焦，进一步加固盈利底盘。履约成本虽受政策影响微增，但平台通过广告与履约费分列核算，既满足监管要求，又保障利润释放节奏。