海外紧缩延长压制国内流动性 M1回落凸显短期压力

时间：2026年10月15日 20:11:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月社融新增3.55万亿元，同比仅多增192亿元；信贷新增1.08万亿元，同比少增2100亿元；M1增速降至3.2%，较前值下滑0.9个百分点。居民短贷减少900亿元，企业短贷同比少增2500亿元，票据融资虽对冲但难掩信用收缩加速。

　　
　　近期机构研报指出，当前压力主因海外紧缩预期再升温，叠加美元与美债共振上行，扰动国内微观流动性。研报认为，M1回落反映居民缩表倾向和非银资金面趋紧，是影响市场风险偏好的关键信号。研报指出，企业中长贷仍维持近9000亿元，显示政策托底基建与制造业投资仍在发力，财政端政府债多增3438亿元构成社融主要支撑。

　　
　　研报认为，后续需紧盯美联储“higher for longer”节奏对跨境资本流动的影响，若美债利率持续高位，可能进一步压制A股估值弹性，但国内稳增长政策加码空间随之打开，相关基建链、高股息资产配置价值上升。