高盛模式启示头部券商 可持续收入与ROE双提升

时间：2026年10月14日 08:06:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，高盛2019—2025年可持续收入从122亿美元增至263亿美元，增长115%；同期自有资金投资规模锐减91%，由635亿美元降至60亿美元。公司2020—2025年每股分红复合增速达23%，2025年回购123.6亿美元，年末尚有320亿美元回购额度待执行。

　　
　　近期机构研报指出，高盛在盈利结构、资本配置和战略执行三方面为国内头部券商提供可复制路径：一是做大客户需求驱动的稳定收入，降低业绩波动；二是建立“高回报投入→稳定分红→灵活回购”资本循环，直接支撑ROE与估值；三是动态优化业务组合，及时退出低效领域，聚焦核心能力。

　　
　　研报认为，中信证券、广发证券等具备综合服务能力与资管护城河的标的，更易承接高盛式转型红利，可持续收入占比提升与ROE改善有望成为股价上行新催化剂。