银行信贷承压但配置窗口将至 资金面改善利好债市

时间：2026年10月10日 20:13:11 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月新增人民币贷款预计0.7-0.9万亿元，同比少增4000-6000亿元；票据利率持续低位，1M均值仅0.84%，反映信贷需求仍偏弱。DR001在10月初下探至1.30%附近，资金面阶段性宽松。

　　
　　近期机构研报指出，“929”一揽子工具对四季度信贷刺激效果有限：再贷款性价比不高、房贷贴息受居民预期制约、PSL扩容侧重新质生产力，脉冲效应弱于传统基建。研报认为，大行四季度卖债压力明显减轻，预计10-11月以“买短卖长”为主，12月或提前布局配置，高峰期可能延至2027年1-2月。

　　
　　研报指出，政府债Q4净融资约4万亿元，但大行长债承接压力同比减少1400亿元；叠加△EVE指标压力缓释、利润考核压力下降及7-10Y品种仍有正FTP利差，银行配置动能正逐步积累。资金面稳中趋松，为债市提供支撑。