美光2027产能售罄75% 存储供不应求持续超预期

时间：2026年10月09日 20:46:58 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美光Q4营收达542亿美元，环比增31%、同比暴增379%，毛利率跃升至87%；运营现金流440亿美元，自由现金流332亿美元。公司已锁定26份长协、总金额约1500亿美元，2027年产能超75%获客户承诺，谈判已提前至2028年，部分协议延至2031年。

　　
　　近期机构研报指出，美光并非短期景气反弹，而是结构性紧缺深化：新增DRAM产能难抵AI服务器、HBM及终端升级带来的爆发性需求，供需平衡拐点“看不到”。研报认为，高毛利可持续性强，且公司计划将100%超额现金返还股东，回购节奏明确，资本效率显著提升。

　　
　　研报指出，2027年下半年CapEx将大幅加码，重点投向新晶圆厂建设，强化长期供应壁垒。在AI算力基建加速落地背景下，存储作为核心硬件，议价权和盈利确定性正被重估。