BAT新型烟草加速扩张 口含烟雾化双轮驱动增长

时间：2026年10月08日 19:47:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，BAT 2026上半年口含烟销量同比大增188%，收入增220%，美国市场份额达30.5%；雾化品牌VUSE全球份额44.1%，美国份额56.8%；HNB产品HILO在多国高端市场持续放量。公司明确2030年新型烟草收入将实现中双位数增长，经调经营利润增速4-6%。

　　
　　近期机构研报指出，BAT正以美国为成长基石，通过口含烟快速抢占增量、雾化矩阵完善升级、HNB分层突破(走量+高端)构建立体增长路径。研报认为，全球尼古丁市场正从传统卷烟向新型烟草迁移，CAGR达13%，其中口含烟高达23%，监管环境同步改善——已有23个市场出台专项法规，为放量提供制度基础。

　　
　　研报指出，BAT已占据全球40%口含烟份额、欧洲65%，VUSE拥有1280万消费者，HILO 2双模式新品测试体验优于竞品，叠加PMTA储备与融合型产品glo INFUSE验证，技术卡位和渠道壁垒持续强化。多元矩阵落地节奏清晰，无烟转型确定性高。