黄金消费回暖叠加出海逻辑 周大福成内需修复核心标的

时间：2026年10月08日 17:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：双节假期服务消费整体稳健，黄金饰品消费明显回暖。数据显示，水贝卖场客流达平时3-4倍，10月初销量环比9月底增长约20%；北京菜百等终端大克重古法金、以旧换新需求活跃。同时，高端与轻克重两极化消费并存，价格敏感型客群转向小克重产品，而高净值人群持续支撑高工费品类。

　　
　　近期机构研报指出，周大福动销表现优良，被列为“红利主线+内需修复弹性”双重推荐标的。研报认为，金价阶段性回落有效激活终端购买意愿，叠加公司渠道下沉与产品结构优化，Q4旺季转化能力有望提升。研报指出，其门店复苏节奏快于行业均值，且高毛利古法金占比提升，驱动单店盈利改善。

　　
　　研报强调，相比客单价承压的免税渠道，黄金珠宝直面C端，抗周期性更强；周大福品牌力与供应链优势在消费分层中更显韧性，估值处于历史中低位，修复空间明确。