财政金融协同发力 信用传导转向居民端

时间：2026年10月08日 15:46:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年新增政府债务达11.9万亿元，土地出让收入同比下滑28.6%，资金来源正从卖地转向发债；买断式逆回购余额升至6.3万亿元，已超近年降准释放总量；商业银行净息差在2026年二季度止跌微升，为2022年以来首次环比改善。

　　
　　近期机构研报指出，政策空间正从总量扩张转向结构优化与跨部门协同。研报认为，财政金融协同已成为扩内需核心抓手——1000亿元促内需专项资金、购房贷款财政贴息、以旧换新补贴等工具直接作用于居民可支配收入和消费成本，弥补了降息对居民端刺激乏力的短板。

　　
　　研报指出，信用正加速向企业端倾斜，但终端需求修复仍待加强；PPI已升至3.8%，而CPI仅0.8%，显示生产端回暖快于消费端。后续政策效能提升关键，在于财政贴息、担保等工具能否有效撬动民间投资与居民信贷，金融机构传导能力因此成为重要观察变量。