PMI重返扩张区间 但供需分化加剧基建链受益

时间：2026年10月03日 11:11:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月制造业PMI回升至50.1%，时隔三个月再度站上荣枯线；非制造业PMI升至50.2%，建筑业指数更是一举冲上50.3%，为年内首次转正。生产端明显发力，生产指数达51.7%，但新订单仅50.5%，供需缺口扩大至1.2个百分点，呈现“供强需弱”特征。

　　
　　近期机构研报指出，本次回升主要受季末冲量、双节备货及政策性金融工具加速落地驱动。三大政策性银行9月以来投放超1000亿元新型工具资金，叠加PSL利率下调、支持范围扩至“六张网”，直接利好基建、建筑及配套产业链。

　　
　　研报认为，尽管外需承压、中下游利润受上游涨价挤压，但财政与货币协同发力已初见成效，高频数据显示水泥开工率、建筑钢材成交同比降幅收窄，实物工作量正在加快形成。后续若PSL进一步扩容，基建投资提速有望持续支撑相关板块景气度回升。