债市牛平格局延续 票息策略成四季度主线

时间：2026年10月01日 10:21:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至9月24日，5-7年期国债收益率下行22-23bp，10Y-1Y利差收窄至44bp，曲线呈现明显牛平；AAA级10年期中票信用利差压缩至约21bp，处于历史低位。资金面持续平稳，DR007紧贴1.40%政策利率运行。

　　
　　近期机构研报指出，弱复苏+宽货币+资产荒共同驱动债市震荡走牛，四季度利率难有趋势性上行，10年期国债中性区间判断为1.60%-1.75%。研报认为，资本利得空间收窄后，票息收益成为核心回报来源，建议转向“区间交易+票息持有”策略。

　　
　　研报指出，利率债供给高峰已过，超长端上行压力缓解；银行、保险、理财等配置力量依然强劲，“资产荒”未根本扭转。信用债宜聚焦高等级、中久期品种，挖掘化债受益区域城投与优质央国企债的结构性机会。可转债强调债底保护，优选正股质地优、下修活跃标的。