内需修复加速 K型分化收敛 利好消费与基建链

时间：2026年09月30日 22:16:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年9月制造业PMI回升至50.1%，非制造业PMI升至50.2%，双双重返扩张区间，超出市场预期。进口指数连续两月回升，中小企业PMI显著改善，产成品库存回落而销售顺畅，印证内需实质性回暖。

　　
　　近期机构研报指出，本次PMI回升主因异常天气扰动消退、节前备货需求释放，叠加存量政策加快落地转化为实物工作量。研报认为，高技术制造扩张放缓，但消费品制造业景气度连续两月回升至50.7%，受益于双节备货及海外圣诞订单；服务业新订单指数大幅上行2.2个百分点，出行、景区、金融电信等行业景气领先；建筑业PMI跃升至50.3%，业务预期指数创年内新高，显示投资需求开始回暖。

　　
　　研报指出，四季度政策加力可期——8000亿元新型金融工具提前投放、‘六张网’项目加速开工、地方债务结存限额有望盘活，将支撑内需定价资产表现。结构上，消费复苏链与基建实物工作量相关板块更易受益。