生产加速拉动PMI重返荣枯线 政策蓄能支撑四季度基建发力

时间：2026年09月30日 21:47:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月制造业PMI升至50.1%，环比提高0.3个百分点，时隔两个月重回扩张区间。生产指数大幅回升1.3个百分点至51.7%，是拉动PMI转正的核心力量；而新订单、新出口订单仅微降，需求端整体偏弱但未恶化。消费品制造业景气改善突出，新订单指数跃升超3个百分点至近53%，受益于中秋国庆双节备货与换季消费。价格指数明显上行，原材料购进价格达60.8%，反映成本压力犹存，但产成品库存指数降至47.6%，去库快于季节性，显示企业主动优化库存结构。

　　
　　近期机构研报指出，当前复苏呈现“生产先行、内需待接续”特征，旺季备库驱动短期回暖。研报认为，后续关键看政策落地节奏——按揭贴息、PSL扩围、技改再贷款提额等组合拳已密集出台，财政货币协同加力，有望推动基建实物工作量在四季度加快释放。研报指出，建筑业PMI大幅回升3.4个百分点至50.3%，印证施工扰动消退与资金到位改善，相关产业链或率先受益。