地缘动荡重塑航运估值逻辑 松发股份船舶资产弹性突出

时间：2026年09月30日 21:17:12 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，全球供应链正从‘效率优先’转向‘安全与政治优先’，运力冗余和战略囤货需求持续抬升船舶资产估值中枢。最新财报显示，松发股份所处民船及海工装备领域，虽新接订单短期承压，但造船产能已连续多年低位运行，未来五年更新周期明确。

　　
　　近期机构研报指出，传统DCF模型在逆全球化下失效，转而采用期权定价框架，将地缘不确定性量化为资产波动率(sigma)，显著提升对航运资产的估值解释力。研报认为，中美战略竞争处于类似1815年前的‘乱纪元’深水期，油运、散运等船舶资产价格中枢系统性上移。

　　
　　研报指出，松发股份作为民船核心标的，受益于长周期产能出清与技术替代加速，叠加地缘扰动频发带来的月度供需错配常态化，其船舶资产重估空间大于单纯景气度驱动的集运或航空板块。伊朗局势若缓和属尾部风险，当前绕行逻辑与效率损失仍具持续性。