美伊冲突再起催生油运大时代 招商轮船迎运力黑洞红利

时间：2026年09月30日 17:21:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年8月以来VLCC即期运价与期租租金持续上行，ECO型一年期期租租金从4万美元/日升至20万美元/日以上。9月霍尔木兹海峡原油通行量恢复至冲突前六成，但“暗航”、绕行与袭船风险叠加，形成显著的中东运力效率损耗。

　　
　　近期机构研报指出，上游产油国降价+暗航保出口、中游因安全限制致航程拉长与转运耗时增加、下游炼厂在成品油裂解价差扩大背景下抢油抢船，三端共振推升油运需求刚性与运力紧张度。

　　
　　研报认为，“后霍尔木兹新常态”并非短期扰动，而是结构性运力黑洞的开端——即便未来海峡通行恢复，前期积压货量与运力错配仍将支撑VLCC高运价。招商轮船作为国内VLCC主力运营商，直接受益于运价中枢抬升与订单执行弹性，资产周转与盈利兑现节奏有望超预期。