新城控股商业成压舱石 轻重并举加速REITs变现

时间：2026年09月29日 15:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，新城控股已开业181座吾悦广场，67%位于三四线城市，年租金收入141亿元，毛利率高达70%，整体出租率98.4%，位居上市房企第一。商业板块贡献37%收入、80%毛利，正式成为盈利压舱石。

　　
　　近期机构研报指出，公司已从地产开发主导转向“商业运营+地产开发”双轮驱动，并进入以资管能力为核心的转型新阶段。研报认为，下沉市场低竞争、高韧性特征支撑租金稳定性，而轻资产模式快速复制(2025年新开8个项目中6个为轻资产)显著提升品牌溢价与现金流质量。

　　
　　研报指出，公司已建成“Pre-REIT、机构间REIT、商业不动产REIT”三层资产证券化体系，盘活存量资产约80亿元，为后续估值重塑提供支点。商业运营基本盘稳健叠加资管能力兑现，构成持续估值修复的核心逻辑。