酒饮电力基数扰动 工业利润增速短期承压

时间：2026年09月28日 21:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月工业企业利润同比仅增4.2%，较7月的11.2%明显回落；1-8月累计增速为15.7%。库存同比升至11.0%，PPI和工业增加值均环比改善，收入端增速回升至7.27%，但利润率降至5.67%，主因其他损益收入比跳升至0.84%(去年同期仅0.25%)。

　　
　　近期机构研报指出，利润增速放缓并非经营恶化，而是两大行业高基数效应集中体现：酒饮料行业8月利润仅118.8亿元，同比少增近509亿元，拖累整体增速7.7个百分点；电力热力行业利润463亿元，同比少增446亿元，拖累6.7个百分点。两行业毛利率变化微弱，印证扰动主要来自非经常性损益的同比错位。

　　
　　研报认为，这种基数扰动具备一次性特征，9月起有望逐步消退。中游制造业利润大增40.7%、收入增长14.7%，显示内生动能仍在增强。对市场而言，短期数据波动不改盈利修复趋势，关注后续库存去化节奏与中游制造持续性。