财政信用重置启动 国家信用资产迎重估

时间：2026年09月24日 16:21:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年全国一般公共预算收入同比下降1.7%，国有土地出让收入降至4.15万亿元、同比下滑14.7%，较2021年峰值腰斩；同期赤字率历史性突破4%，超长期特别国债发行达1.3万亿元，中央对地方转移支付升至10.4万亿元。政府性基金支出增速回升至+11.26%，广义财政支出首破40万亿元。

　　
　　近期机构研报指出，本轮财政调整不是短期逆周期操作，而是宏观信用体系的范式切换：从依赖土地和地方债务的旧锚，转向中央财政、国家信用与科技新基建的新锚。研报认为，这一重置将系统性重塑资本市场定价逻辑——传统To-G及地产链资产估值承压，而获主权信用背书的科技硬资产、算力基础设施等“新质生产力”载体，将获得长期风险溢价重估。

　　
　　研报指出，2025年研发强度达2.80%、高技术制造业占比升至17.1%、劳动生产率增速(6.1%)已超GDP增速(5.0%)，印证资源配置正加速向“补能力”倾斜。财政信用重置不是拖累，而是权益市场结构性机会的起点。