828新政加速房企分化 香港商业核心城市龙头受益

时间：2026年09月23日 20:27:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年157家上市房企合计亏损791亿元，同比少亏234亿元；毛利率回升、减值收窄、费用率下降共同推动亏损收窄。Top10房企归母净利润同比增长18%，华润置地、新鸿基地产、中国海外发展等头部企业表现突出。资产负债率与有息负债率均保持稳定，经营性现金流净流入大幅增加766亿元，头部房企融资成本继续下行。

　　
　　近期机构研报指出，828新政将重塑房地产基础制度，短期影响有限，但2028年起将推动结算规模下降、利润质量提升，企业间分化加剧。研报认为，香港、商业、核心城市三条赛道的优质房企更具盈利韧性与财务安全边际，如新鸿基地产、华润置地、中国海外发展等，土储优质、运营能力强、现金回笼快，更易穿越周期。

　　
　　研报指出，前8月百强房企销售降幅收窄至15%，Top10集中度升至52.6%，拿地集中度更达64.9%。政策红利正加速向具备品牌、资金、运营三重优势的企业倾斜，业绩确定性与估值修复空间更受关注。