财政支出强度拐点已现 2026年四季度基建链迎弹性

时间：2026年09月21日 21:47:10 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年1-8月广义财政支出累计同比下降3.5%，但研报提出新指标“调整后的广义财政支出”，剔除化债、补资本等非增量类资金后，2026年预算目标达40.8万亿元，同比增约2.6万亿元，为2023年以来最高。这一口径更真实反映对GDP的支撑力度。

　　
　　近期机构研报指出，财政功能正从“存量处置”转向“增量拉动”，2026年用于隐性债务化解等非增量类支出预计1.3–1.5万亿元，较2025年峰值回落，腾出空间向基建、制造业投资倾斜。研报认为，9月起财政支出将明显加速，且高基数效应弱、化债节奏趋缓，反弹可持续至2027年上半年。

　　
　　研报指出，政策传导和项目落地是关键变量，但当前可用财力充足、节奏后置特征明确，基建投资、工程机械、水泥等财政敏感型板块有望迎来量价共振。