财政支出回落但四季度发力可期 资金传导链条正逐步打通

时间：2026年09月20日 08:41:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月广义财政支出同比下滑6.7%，较7月的-4.4%进一步扩大；广义财政收入同比增速则回落至2.9%。新开工项目计划总投资增速达-22.3%，施工项目投资增速为-5.3%，均延续下行态势。

　　
　　近期机构研报指出，财政发力传导链条虽当前各环节仍偏弱，但已出现积极信号：9月新增政府债发行1.29万亿元，同比多增922亿元；项目建设专项债9月发行2648亿元，同比多增867亿元；委托贷款8月转正增加约200亿元，预示准财政资金开始注入。

　　
　　研报认为，新型政策性金融工具5000亿元额度已于9月末启动投放，后续将显著改善项目资本金到位情况，进而撬动配套信贷和实物工作量。基建类支出虽8月仍拖累整体财政，但四季度资金供给节奏加快，有望带动相关产业链边际回暖。