工行注资落地 资本安全垫加固估值修复启动

时间：2026年09月17日 15:41:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，工商银行26H1营收同比+9.1%，归母净利润+3.3%，净息差企稳在1.27%；不良率降至1.29%，拨备覆盖率升至217.58%；注资落地增厚核心一级资本充足率33.5bp，支撑扩表与分红。中期分红率提至31%，每股派息同比+6.9%。

　　
　　近期机构研报指出，工行利润增速低于营收主因主动加大拨备计提，属风险出清而非恶化；零售不良虽有压力但对公显著改善，资产质量整体向好。研报认为，息差底部已现，负债端成本持续优化是关键支撑。

　　
　　研报指出，注资不仅覆盖G-SIB升组资本缺口约三分之二，更带来估值修复逻辑：资本安全垫加厚+分红不降反升+扩表能力增强，三者共振提升PB支撑力。目标价对应2026年0.80x PB，隐含估值上修空间。