金价涨消费降 黄金珠宝承压但龙头韧性凸显

时间：2026年09月16日 18:11:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月金银珠宝社零同比下降17.5%，降幅较7月扩大7.4个百分点；同期上金所AU9999均价同比涨22.9%，高金价明显抑制首饰类终端消费。而1-8月线上商品零售额增4.3%，便利店、超市分别增长5.5%、3.8%，线下专业店、百货、品牌专卖店则普遍下滑。

　　
　　近期机构研报指出，当前珠宝消费疲软主因金价快速攀升挤压佩戴需求，投资金占比高的企业反而受益。研报认为，潮宏基、老铺黄金、周大生等产品力强、渠道结构优的公司终端表现更稳；菜百股份因投资金业务占比较高，抗周期能力相对突出。

　　
　　研报同时强调，行业短期承压不改长期集中度提升趋势，龙头凭借供应链与品牌溢价，在客流分化中持续抢占份额。高股息+低估值+经营改善逻辑，正成为资金关注主线。