政策红利释放叠加股债利差高位 券商估值修复可期

时间：2026年09月14日 18:01:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，近期日均股基成交额回落至2.3万亿附近，两融余额从8月高点26979亿元微降至26316亿元，呈现高位温和收缩；但Shibor3M利率稳定在1.43%，十年期国债收益率窄幅震荡于1.68%-1.70%，流动性环境偏中性偏积极。股债利差升至5.18，处于近一月高位，凸显权益资产配置价值。

　　
　　近期机构研报指出，期货新规落地、“十五五”金融强国路线明确、中金合并获批，多重政策信号正拓展券商展业边界与战略定位。研报认为，当前券商行情缺乏量能持续验证，但结构性机会已现：财富管理与固收业务因基金/债券成交韧性而相对稳健，头部投行凭借全链条能力与跨境布局更易受益政策红利。

　　
　　研报指出，券商板块短期跑输大盘，估值处于低位，而股债利差扩大和政策催化形成向上基础。后续若成交额企稳回升或两融止跌，估值修复弹性将显著提升。