券商四大赛道扩容 周期属性显著弱化

时间：2026年09月11日 19:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国新办‘十五五’金融主题发布会明确四大监管机构政策路径，首次将资本市场改革直接锚定券商投行业务、财富管理、新业务及国际化四大具体赛道，每项均配套可落地的制度安排。近期机构研报指出，这不是泛泛定调，而是从IPO标准动态优化、私募创投‘募投管退’闭环、并购重组活力释放，到中长期资金入市、REITs与衍生品扩容、资本项目高水平开放，全部指向券商收入来源实质性拓宽。

　　
　　研报认为，投行业务头部集中趋势将强化，硬科技IPO和并购财务顾问增量明确；财富管理受益于‘长钱长投’生态构建，经纪、两融、资管收入有望持续上行；新业务如资产证券化做市、大宗商品服务等将降低传统周期依赖；国际化业务则依托人民币资产吸引力提升，打开新增量空间。

　　
　　研报指出，差异化监管加速中小券商出清，修订中的《证券公司监管条例》将抬高合规门槛，资源进一步向综合能力强、跨境布局领先的头部券商集聚，行业盈利确定性与估值支撑力同步增强。