券商扩表提质双翼共振 静待估值重估

时间：2026年09月11日 16:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年42家上市券商合计归母净利润1551.5亿元，同比大增49.2%，其中二季度单季净利润达943亿元，创近三年新高。自营、经纪、信用三大主业全面高增，两万亿日均成交成坚实底盘。行业平均杠杆率升至4.9倍，突破历史前高，头部券商达5.4倍，低成本发债压降融资成本超16bp，ROE回升至10.4%，重回双位数平台。

　　
　　近期机构研报指出，“科创跟投+境外平台”正从边缘业务蜕变为利润支柱：国泰海通证裕、招商证券投资对集团利润贡献超30%，中信建投、中金等科创板跟投浮盈丰厚；中信证券国际收入破百亿，中金国际利润贡献率达46.1%。研报认为，当前券商PB仅1.27倍，处于近十年16%分位，与高景气业绩、持续负超额形成极端背离，估值修复动能强劲。研报指出，板块已进入“低估值+高交投+负超额收敛”的三重共振修复期，龙头券商将率先受益于盈利中枢上移与估值抬升。