白酒去库存见效 批价上行驱动估值修复

时间：2026年09月11日 11:21:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，水井坊渠道库存同比下降约50%，泸州老窖库存亦回落；茅台Q2提升直营比例，五粮液收紧渠道政策带动批价上行。高端酒企正通过旺季前挺价、管控价格体系稳定渠道预期，行业调整或逐步筑底。

　　
　　近期机构研报指出，白酒报表压力已阶段性释放，低基数下季报预期有望改善。研报认为，批价上行与新渠道突破将强化市场信心，板块行情或先于基本面企稳回升，中秋国庆备货表现成关键观察窗口。

　　
　　研报指出，黄酒龙头古越龙山青花醉系列上半年增长35.17%，高端产品占比提升；会稽山核心单品兰亭招商规模接近翻倍。白酒大商加速入局黄酒渠道，助力省外扩张和中高端渗透。研报认为，结构升级+渠道扩容正推动黄酒从区域性品类向全国化成长赛道演进。