同仁堂大单品毛利回升 国际化数字化打开新空间

时间：2026年09月11日 11:21:29 中财网

　　CFi.CN讯：同仁堂2026年半年报显示，营收83.79亿元、净利7.26亿元，同比分别下滑14.23%和23.19%，主因消费环境承压及医药零售疲软。但核心前五大工业产品收入27.6亿元，毛利率逆势升至51.77%，较整体工业毛利率高出9个百分点；销售与管理费用同步下降，成本管控有效缓冲利润压力。

　　
　　近期机构研报指出，毛利率改善并非短期波动，而是全产业链协同与数智化升级落地的体现——从药材种植、生产到物流零售全链可控，保障了核心品种供应稳定性。研报认为，研发投入同比激增39.86%，母公司研发费用翻近一倍，聚焦珍稀药材替代研究，为长期产品力筑底；多个主力品种获加拿大注册、香港基地通过越南GMP认证，国际化实质性提速。

　　
　　研报指出，渠道扁平化、地铁短剧营销、跨境电商等新打法正加速转化，叠加中药材价格回落预期，未来两年净利润有望重回双位数增长，估值从29倍回落至22倍，配置性价比提升。