内需仍弱但出口高增 PPI超预期 AI链成关键支撑

时间：2026年09月06日 15:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月工业生产小幅回升至4.6%，制造业PMI重返扩张区间；社零预计仅增1.0%，汽车零售同比降19%拖累明显；房地产投资累计下降19.2%，基建景气度继续走低。但出口韧性突出，预计同比大增22%，新出口订单指数重回50.1%；进口同比预计达27%，主因AI与半导体产业链持续高景气。PPI同比预计3.8%，显著高于市场预期，存储芯片、PCB及光伏、碳酸锂价格止跌上行是关键推力。

　　
　　近期机构研报指出，当前宏观格局呈现“外强内弱”分化，出口与高技术进口成为少有的亮点。研报认为，PPI超预期并非单纯油价驱动，AI硬件链的量价齐升正实质性拉动中上游工业品价格，相关设备、材料、零部件企业盈利能见度提升。研报指出，财政支出节奏加快、特别国债资金逐步落地，将对四季度基建实物工作量形成边际改善，但短期仍难扭转地产拖累。

　　
　　研报认为，出口高增叠加PPI韧性，有望支撑制造业中具备全球竞争力的细分龙头业绩修复，尤其在电子、高端制造领域。AI产业链景气传导已从终端向中上游延伸，成为当前最确定的积极变量。