招商南油迎景气上行周期 成品油运重构催生盈利弹性

时间：2026年09月06日 11:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年7月中国成品油出口达465万吨，较4月低点增长49%；BCTI运价指数同比大涨124.76%，MR型船TCE日租金升至4.5万美元。公司上半年归母净利润8.12亿元，同比增长42.41%。

　　
　　近期机构研报指出，全球炼厂东移叠加中东供应扰动，推动亚洲成为非洲等地新供应中心，成品油运距拉长、需求刚性上升。而行业20年以上老船占比达18%，在手订单仅占运力22%，供给扩张温和，支撑运价持续走强。

　　
　　研报认为，招商南油拥有国内最大MR型成品油轮船队(20艘)，深度覆盖亚太至东非等高增长航线，直接受益于贸易重构红利。盈利预测上调至2026年净利19.07亿元，对应PE仅11倍，估值与景气度存在明显错配。