零食量贩高景气延续 鸣鸣很忙万辰集团双轮驱动

时间：2026年09月02日 10:17:10 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年中报食品综合行业整体表现分化，但零食量贩赛道收入增速领先，鸣鸣很忙与万辰集团依托门店密度提升、供应链规模优势和高性价比心智实现高增长。乳制品板块收入同比+4.0%，伊利、蒙牛在液奶、奶粉、冷饮多赛道同步扩张；保健品头部企业收入全部增长，百龙创园与H&H国际控股利润表现突出。

　　
　　近期机构研报指出，零食板块核心逻辑已从产品周期转向渠道红利，量贩、山姆等高效渠道成为增量主力，而西麦、洽洽受益于渠道结构优化与成本红利。研报认为，量贩模式具备强可复制性，单店模型验证后扩张加速，规模效应正推动毛利改善与费用摊薄同步兑现。

　　
　　研报指出，乳制品非经扰动(如一次性减值、补税)属短期因素，原奶价格企稳回升将改善盈利弹性；保健品监管趋严反而加速集中度提升，利好合规能力强的头部企业。核心推荐标的中，鸣鸣很忙与万辰集团直接受益于行业β上行与自身α强化。