Shein香港上市首日跌10% 关税壁垒重击低价模式

时间：2026年09月01日 11:36:29 中财网

　　CFi.CN讯：快时尚巨头Shein在香港交易所上市首日股价下跌约10%。公司以每股48.56港元定价，IPO筹资约17亿美元，但开盘后股价快速回落至44港元附近。

　　
　　Shein的核心竞争力在于极致低价和超快供应链，能在短短几天内将中国生产的时尚单品送达欧美消费者手中。然而，美国和欧盟取消低价值包裹关税豁免后，进口关税大幅上升，加上物流成本增加，严重挤压了其盈利空间。

　　
　　今年第一季度，Shein录得9900万美元亏损，较去年同期的3.95亿美元盈利大幅转亏。为应对成本压力，公司已开始提高产品售价，这直接削弱了其最大竞争优势。

　　
　　尽管Shein强调广东供应链的小批量快反制造模式仍是其独特优势，但当前市值约270亿美元，远低于前几年峰值。分析师认为，关税变化和市场热点转向人工智能等因素，让Shein错过了最佳上市窗口。

　　
　　对于香港股市来说，Shein上市仍是今年重要IPO之一，目前香港全年IPO融资已超过400亿美元。