华明装备出海双轮驱动盈利结构优化

时间：2026年08月31日 11:41:26 中财网

　　CFi.CN讯：华明装备2026年中报显示，上半年营收12.81亿元，同比增长14.25%；归母净利润3.90亿元，增长5.79%。扣非净利3.67亿元，增长1.61%。值得注意的是，剔除股权激励成本后，实际归母净利润达4.25亿元，同比增15.26%。海外电力设备出口收入4.49亿元，大增44.59%，直接与间接出口均超2.25亿元，毛利率达58.50%，高于国内水平。

　　
　　近期机构研报指出，公司全球分接开关市占率居国内第一、全球第二，正受益于全球电网投资上行周期。研报认为，老旧电网改造、新能源并网及AIDC用电激增，持续拉动高端分接开关需求；公司“直接出口+间接出口”双轮模式已验证高效，海外高毛利业务占比提升将带动整体盈利结构优化。

　　
　　研报指出，尽管短期受股权激励费用和财务费用上升影响，净利率微降2.61个百分点，但经营性现金流达4.59亿元，同比大增44.41%，资产负债率降至32.71%，财务健康度显著提升。在手订单与出海节奏支撑下，业绩增长确定性增强。