预售贷款延至竣工 房企回款慢一倍IRR腰斩

时间：2026年08月31日 10:41:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，新规明确个人住房按揭贷款须在项目竣工备案后发放，首付款节点也由开盘延至主体封顶，房企销售回款周期从约12个月拉长至24个月。以杭州典型项目测算，IRR从13.2%降至6.1%，接近现房销售水平。

　　
　　近期机构研报指出，政策核心在于大幅延长房企现金回流时间，直接压制开发周转效率。研报认为，高周转模式难以为继，过去依赖快销快回的房企将面临拿地能力下滑、利润中枢下移压力，估值逻辑可能重估。

　　
　　研报认为，短期虽利空销售规模，但加速行业出清，利好现金流充裕、土储优质的头部房企。现房销售推进或倒逼地方政府优化供地结构，核心城市库存压力大的区域有望迎来阶段性去化窗口。供需节奏变化不等于房价立涨，但边际冲击减弱，板块韧性提升。