东方电缆海缆交付暂缓但订单饱满 脐带缆放量打开盈利新空间

时间：2026年08月30日 11:41:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，东方电缆2026年上半年营收58.0亿元，同比增30.9%；归母净利润5.65亿元，同比增19.4%；毛利率19.4%，提升1.2个百分点。但Q2单季净利润环比下滑48%，主因海缆交付节奏偏缓，存货升至51.2亿元，其中发出商品激增277.3%。

　　
　　近期机构研报指出，短期确收放缓不改中长期逻辑。研报认为，在手订单仍高达179.3亿元，处于历史高位；尤其海洋装备与工程运维业务收入同比大增83.5%，毛利率达37.9%，凸显高附加值产品快速起量。研报指出，“十五五”明确海上风电新增开工1亿千瓦，叠加英国取消风电组件关税，海外需求加速释放，公司作为海缆龙头将受益于国内建设提速与海外认证突破。

　　
　　研报认为，脐带缆、动态海缆等高毛利新品占比提升，有望持续优化盈利结构。当前PE仅18倍，2027年预计降至12.8倍，估值具备安全边际和提升空间。