泸州老窖控量保价见效 批价稳库存降迎修复拐点

时间：2026年08月29日 11:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，泸州老窖2026年中报营收104.72亿元、同比下滑36.35%，二季度单季营收仅24.47亿元、同比大降65.54%；归母净利润43.39亿元、同比下降43.37%。但中高档酒吨价升6.4%至66.4万元/吨，国窖1573高度批价维持840元、低度约630元，渠道库存已降至3个月左右。

　　
　　近期机构研报指出，公司主动控量出清，虽短期收入承压，但成功守住价格底线，避免恶性抛货。研报认为，低度国窖全国化占比已达七成，特曲60版与二曲光瓶酒正加速铺货，构成结构升级新支点；合同负债同比减少10.92亿元，反映公司主动放缓回款、缓解渠道压力，为后续复苏留出空间。

　　
　　研报指出，当前净利率阶段性下探至25.78%，主因费用刚性叠加收入收缩，属策略性投入而非经营恶化；分红承诺三年不低于85亿元，股息率约6.8%，提供显著安全边际。价格稳定+库存健康+新品放量，正为下一阶段量价齐升积蓄动能。