银行资产荒压力延续 金市配置或岁末年初启动

时间：2026年08月20日 18:47:17 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年银行信贷投放较2025年进一步走弱，4月和7月甚至出现负增长，银行资产荒压力明显。大行一季度国债净买入规模超过6000亿元，二季度配置重点转向政金债和同业存单，整体呈现明显前置特征。农商行存款利率下调后利差收窄，增量资金主要投向回购等短久期资产，债券占比受贷款比例限制，缩表态势延续。

　　
　　一份研报观点认为，资产荒压力与银行持续加大买债力度不能简单画等号。研报指出，配置决策需综合考虑盈利目标完成进度、FTP利差性价比以及资负空间约束。今年大行上半年盈利目标序时完成进度良好，下半年通过买债创收或卖债兑现浮盈的诉求并不强烈。短债FTP利差已全面倒挂，7至10年期仍有少量利差空间，但30年期品种参与难度较大。

　　
　　研报认为，2027年银行资产配置压力仍将延续，每年2万亿化债退出后政府债供给压力下降，而信贷受定价和经济切换影响难有明显改善。这使得银行存贷款和金市业务天然倾向前置操作，以实现早配置、早收益。因此金市自营配置盘行情有望在岁末年初启动，为银行板块提供明确配置窗口。大行在政策性金融工具落地带动下，四季度资产供给强度有望提升，进一步支撑收益稳定性。