盐津铺子大单品成效凸显 H2低基数增长提速

时间：2026年08月20日 15:36:28 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，盐津铺子2026年上半年实现营收30.7亿元，同比增长4.4%，归母净利润4.3亿元，同比增长14.1%。二季度营收14.9亿元，同比增长6.0%，净利润1.9亿元，同比基本持平。

　　一份研报观点认为，盐津铺子大单品成效凸显，H2将进入低基数增长期。研报指出，二季度收入增速环比提升，主要得益于产品战略稳步推进和电商基数改善。魔芋类产品聚焦“大魔王”核心单品，收入同比增长11.3%至8.8亿元，全渠道协同发力，海外Mowon品牌持续扩展；海味零食增长55.7%至5.6亿元，健康蛋制品增长51.2%至4.7亿元，“纯鳕”鳕鱼卷和“蛋皇”溏心鹌鹑蛋在山姆渠道表现突出，多款新品全渠道渗透强劲。

　　数据显示，上半年国内线下渠道收入增长18.9%至27亿元，量贩零食和会员店等高势能渠道持续深化，经销商优化后仍保持良好铺市。电商虽同比下降49.3%，但主动收缩低毛利产品带动整体盈利改善。毛利率同比提升2.6个百分点至32.2%，产品结构优化成效显著，净利率提升至13.8%。

　　研报认为，公司聚焦中国风味、健康高蛋白、健康甜味三大赛道，梯队化培育魔芋、深海、蛋制品大单品，品牌通过剧播植入、赛事营销等举措声量扩大。同时上游布局鹌鹑养殖、魔芋精粉等环节，未来随着原材料成本下行，有望充分释放成本红利。H2基数降低后，业绩有望逐季提速。研报预计2026-2028年营收分别增长10.3%、13.4%、12.5%，净利润分别增长14.0%、19.9%、22.8%，维持买入评级。