盐津铺子收入环比提速 盈利改善空间逐步打开

时间：2026年08月20日 15:36:28 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，盐津铺子26年上半年实现营业收入30.7亿元，同比增长4.4%。单二季度收入14.9亿元，同比增长6.0%，呈现环比提速态势，归母净利润4.3亿元，同比增长14.1%。海味零食和健康蛋制品分别增长55.7%和51.2%，成为主要拉动力量，毛利率也提升至32.2%。

　　
　　一份研报观点认为，公司Q2收入环比提速符合预期，虽然利润受费用投放增加短期影响出现波动，但渠道调整已逐步收尾，收入与盈利改善值得期待。研报指出，公司主动优化渠道结构，线上收入占比降至9.5%，经销商数量净减少522家，集中资源强化高质量终端网点建设，这将为后续经营质量提升奠定基础。

　　
　　研报认为，海味及健康蛋制品在会员制商超渠道放量明显，魔芋零食虽增速放缓但仍保持双位数增长，原材料价格回落与供应链优化共同推动毛利率同比提升2.6个百分点。销售费用率短期上升虽对二季度净利率形成扰动，但随着电商调整接近尾声和新品推广加快，下半年收入有望延续改善，盈利能力将逐步恢复。

　　
　　研报预计公司26-28年每股收益分别为3.12元、3.60元和4.07元，当前对应26年市盈率15.6倍，维持强烈推荐评级。整体来看，渠道精耕与产品结构优化正推动公司迈向更高质量增长轨道，相关积极变化值得市场关注。