卫星化学H1净利暴增127% 烯烃供给优化驱动成长

时间：2026年08月20日 09:51:33 中财网

　　CFi.CN讯：卫星化学发布半年报，上半年实现营收307.13亿元，同比增长30.92%，归母净利润62.27亿元，同比增长126.94%。其中第二季度营收180.36亿元，归母净利润41.10亿元，同比增长249.68%。数据显示，公司功能化学品营收增长35.07%，高分子新材料营收增长18.81%，综合毛利率同比提升7.46个百分点至28.06%，二季度进一步升至30.7%。

　　一份研报观点认为，烯烃行业景气推动公司量价齐升是业绩大幅增长的核心驱动。研报指出，欧洲已关停多套石脑油裂解装置，韩国日本也在持续压减乙烯产能，全球约3000万吨乙烯产能进入集中整合期。这直接改善了供给格局。公司拥有250万吨乙烷裂解制乙烯产能，并打通海外码头、运输和国内深加工全链条，在油气价差维持高位的背景下，气头C2路线成本优势显著，盈利弹性得到充分释放。

　　研报认为，当前乙烯-乙烷价差扩大至5968元/吨，主要产品盈利能力再度增强。同时公司正推进精丙烯酸、SAP、高分子乳液等高端新材料项目，这些项目陆续投产将优化产品结构，向高附加值领域延伸，为中长期增长打开空间。研报据此上调2026-2028年盈利预测并维持增持评级。行业供给优化与公司一体化优势叠加，显著提升了其在烯烃产业链中的竞争地位。