7月非农意外转负 加息预期大幅回落利好市场

时间：2026年08月12日 16:46:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年7月美国新增非农就业人数为-2.3万，大幅低于市场预期的8万，前两个月数据也被累计下修10.3万。失业率意外降至4.1%，劳动参与率回落至61.4%，小时工资环比增速放缓至0.1%，同比增速降至3.15%。分行业看，地方政府教育就业大幅减少5万是主要拖累，休闲酒店和医疗保健等移民就业较多领域也出现走弱，商品生产部门则小幅回升。

　　
　　一份研报观点认为，7月非农显著走弱虽有季节性因素，但就业市场已从年初偏热状态回落至均衡水平附近，就业过热风险明显下降。研报指出，5-7月新增非农均值仅2万，已处于联储估计的均衡区间，背后是企业雇佣意愿回落所致。随着7月雇佣意愿回暖，年底就业有望再度走强。研报认为，劳动参与率持续下行与移民执法强度较高有关，这在压低失业率的同时，也缓解了美联储的加息压力。

　　
　　当前市场已快速做出反应，9月加息概率从55%降至40%左右，2年期和10年期美债收益率分别下行，美元指数回落，黄金价格上涨。研报指出，就业数据降温使年内加息预期明显回落，通胀目标权重更大的背景下，政策环境正朝着更有利于资产价格的方向发展。整体来看，本次非农数据对股市的利好效应值得重点关注，尤其是利率敏感板块有望获得更多支撑。