东南亚高炼油毛利兑现 恒逸石化净利暴增25倍

时间：2026年08月11日 14:26:33 中财网

　　CFi.CN讯：恒逸石化发布2026年上半年业绩，收入673亿元同比增长20%，归母净利润59亿元，去年同期仅2.3亿元，二季度单季度净利润39亿元环比增加19亿元。公司上半年现金分红31亿元，派息比例超过50%。同时恒逸文莱项目贡献利润65亿元，聚酯和锦纶产业链贡献26亿元。

　　
　　一份研报观点认为，公司充分受益东南亚高炼油毛利。数据显示，6月柴油价差和PX价差处于40-60美元/桶和420-470美元/吨的历史高位，7月柴油价差进一步升至57美元/桶。研报指出，海峡局势及海外炼厂产能受限使得高炼油利润有望延续，直接推动公司业绩大幅释放。

　　
　　研报认为，公司新项目加速推进将打开增长空间。文莱炼化二期2028年投产后总产能将达到1600万吨，在东南亚占据稀缺份额。新疆240万吨煤制乙二醇项目已开工，钦州120万吨己内酰胺项目2025年投产，这些项目推动公司向炼化化纤新材料转型，显著增强利润韧性。

　　
　　数据显示，7月长丝POY价差升至2360元/吨，同比大幅增长。研报认为聚酯高景气与炼油高毛利形成协同，共同支撑公司未来业绩。基于此，研报上调2026年和2027年净利润预测，并上调目标价至20元，维持跑赢行业评级。尽管原油价格存在波动，但东南亚炼油高毛利趋势仍是公司核心增长动力。