输入性通胀明显减退 结构性涨价机会浮现

时间：2026年08月10日 12:11:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月CPI同比回落至0.5%，较前值下降0.5个百分点，PPI同比3.5%，同样低于前值4.1%，模拟平减指数降至1.70%。物价出现阶段性回踩，主要拖累来自全球原油价格下跌导致的交通工具用能源价格大幅回落，7月该项环比下降9.8%，同比大幅回落至0.8%。核心CPI则保持稳定，7月同比0.9%，环比0.3%，过去三个月变动主要由基数因素解释。

　　
　　一份研报观点认为，输入性通胀减退对国内价格中枢的显著下移风险有限。研报指出，本轮油价下跌主要集中在6月，后续即使中东局势缓和，也难再现同等量级环比变化，目前油价已稳定在82-83美元/桶区间。研报认为，核心CPI韧性较强，表明国内定价环境整体平稳。

　　
　　研报进一步指出，多个领域正逆势呈现价格环比上行，包括猪肉价格环比涨4.1%，电子产品中平板电脑、计算机环比分别上涨11.3%和5.5%，医疗服务因政策调价持续推进，煤炭开采价格连续第五个月环比正增长，智能无人飞行器和碳素新材料制造价格也环比上行。这些结构性涨价信号有望改善相关企业盈利能力。电气机械、煤炭开采、计算机通信电子等行业价格同比均出现改善，为中下游板块提供了积极支撑。

　　
　　研报认为，尽管内需部分链条修复仍需观察，但上述结构性价格趋势正成为当前宏观环境下的亮点，有利于相关行业上市公司业绩兑现和估值修复。