7月通胀显著回落 货币政策放松预期大幅升温

时间：2026年08月10日 10:41:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月CPI同比上涨0.5%，低于市场预期0.8%，前值为1.0%；PPI同比上涨3.5%，低于预期4.0%，前值4.1%。核心CPI同比0.9%。受原油价格调整滞后及石化产品回落影响，PPI环比下降0.7%，CPI则因成品油价格快速下跌同比回落0.5个百分点，食品价格总体平稳但鲜果蛋类价格下跌，整体消费端价格明显走弱。

　　
　　近期券商披露研报指出，今年中东地缘冲突一度推动PPI同比从去年底负值升至6月4.1%高点，但当前原油影响边际减弱。研报认为，PPI同比已转向下行，8-9月震荡回落，10月后下行速度有望加快；CPI在8月或小幅反弹后，9月起也将继续下行，通胀长期低位运行态势明显。

　　
　　研报指出，当前传统经济下行压力加大，7月政治局会议后增量政策重点或转向货币领域。随着PPI见顶回落，通胀对货币政策的约束大幅减弱，央行货币放松节奏有望加快，货币市场利率中枢将下移，债券收益率有望进一步走低。研报认为，近期股市调整尤其是成长股波动，可能促使部分配置资金转向超长端利率债，30年国债机会突出，30-10年期利差有望继续压缩。

　　
　　整体来看，通胀回落正打开货币宽松空间，为债券市场提供明确支撑，也将改善市场整体流动性环境。