钨锆反制双双受益 流动性反包锡价强势可期

时间：2026年08月10日 09:46:36 中财网

　　CFi.CN讯：本期申万小金属指数收报38832.57点，环比大涨18.63%，大幅跑赢有色指数和沪深300指数。锡锭价格升至43.47万元/吨，库存持续回落，钨精矿价格稳定在41.66万元/吨，锆英砂价格保持1.21万元/吨，稀土、钼、铀等品种基本面也出现积极变化。

　　
　　近期机构研报指出，钨和锆将显著受益于出口反制措施，同时宏观流动性回补为锡价提供有力支撑。研报认为，美国拟于2026年实施为期一年的钨废料出口禁令，将加剧海外原料紧缺，日本钨原料供应面临压力，利好国内钨材产业链和钨价。叠加我国加强两用物项对日出口管制，钇稳定氧化锆关键原料供应出现不确定性，海外高端氧化锆供给有望收缩，而SOFC、MLCC及航空热障涂层等新兴需求持续增长，海外供给扰动与国内替代加速形成共振。

　　
　　研报认为，锡锭隐性库存逐步干涸，在流动性改善和科技行情外溢带动下，锡价有望走强，供需格局长期向好。稀土供给侧改革持续推进，海外补库需求强劲，板块估值与业绩有望双升。钼受益于钢招景气和军工需求增长，铀因全球核电扩张供给偏紧，钽受AI服务器和半导体拉动，锑则因资源紧缺与海外减产推动价格中枢上移。这些因素共同催化小金属板块基本面改善，相关优质资源和产业链公司有望迎来业绩释放和估值提升机会。