美日联手护日元却暴露美元储备地位下滑

时间：2026年08月10日 09:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：上周美日联合干预日元汇率的行动，引发市场对美元主导地位的讨论。加州大学伯克利分校经济学家巴里·艾肯格林指出，此次干预方式显示美元作为储备货币的吸引力已不如从前。

　　
　　美国方面，纽约联储选择出售欧元而非美元资产来买入日元，避免进一步增加美债供给。目前美国本财年预算赤字达2万亿美元，需要大量发行国债，同时还面临AI巨头发行企业债的竞争，导致长期收益率面临上行压力，推高政府利息负担。

　　
　　日本作为美国国债最大持有者，则未直接抛售美债，而是通过美联储的外国货币当局回购工具借入美元，获得有限流动性。

　　
　　艾肯格林认为，这些操作表明各国央行难以像过去那样无限制使用美债进行外汇干预。这削弱了美元储备货币的核心优势，即美债市场的高度流动性和便利性。

　　
　　他指出，华盛顿担心干预对本国债券市场的影响，显示美元已不再是过去那样具有吸引力的储备资产。这可能促使其他国家加快寻找替代选项。

　　
　　资本经济学分析师也提到，此举提升了黄金等资产的相对吸引力。近年来各国央行持续增加黄金储备，部分原因正是希望降低对美元的依赖。不过高盛策略师持不同看法，认为美联储回购工具的使用反而证明美元体系的独特优势和网络效应，目前尚无其他货币能与之竞争。